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华安证券股份有限公司邓欣，徐偲，余倩莹，成浅之，唐楚彦近期对公牛集团进行连系并发布了连系敷陈《民用电工领土重大，新动力业务进而有为》swag 免费视频，本敷陈对公牛集团给出买入评级，面前股价为72.03元。

　　公牛集团(603195)　　主要不雅点：　　民用电工领土重大，新动力业务进而有为　　公牛集团是国内卓绝的民用电工家具制造商。公司早期专注于以转变器、墙壁开关插座为中枢的民用电工家具的研发、出产和销售，尔后凭借家具研发、渠说念覆没、品牌营销以及供应链等概述上风逐步拓展业务界限，当今已造成电聚首（转变器+数码配件等）、智能电工照明（墙壁开关+LED照明+智能无主灯+生态品类）、新动力（储能业务+新动力充电桩等）三伟业务板块，积极成为国外民用电工行业指引者。2016-2023年，公司营业收入由53.66亿元增长至156.95亿元，CAGR为14.36%；归母净利润由14.07亿元增长到38.70亿元，CAGR为13.48%。2024年前三季度，公司完毕营业收入126.03亿元，同比增长8.58%；完毕归母净利润32.63亿元，同比增长16.00%，事迹接续庄重增长。　　电聚首：上风家具增营收，现款牛业务发展庄重　　1）转变器：公牛转变器历经家具定位纠正、渠说念模式翻新拓展、经销商管制三个场所的发展翻新，完毕了轨说念插座、Z世代系列插座等深受用户宠爱的家具系列升级。2）数码配件：公牛数码赞助第三方极品战术，基于对全场景用电需求的深切探索和商场趋势的强横瞻念察，上市了一系列翻新家具。　　智能电工照明：装束零卖渠说念变革，智能生态或将破局　　1）墙壁开关：2023年，公司鞭策装束渠说念变革，将墙壁开关插座、LED照明、生涯电器、无主灯、智能门锁等电工照明家具下千里至县镇商场，并启动了全品类旗舰店的建造布局，有劲带动了全品类的发展。2）LED照明：2014年，公司依托渠说念和品牌上风运转过问LED照明界限，主理浪掷者的需求变化，不停膨胀家具品类，从球泡、筒灯逐步扩展至灯带、灯贴、吸顶灯等更多的照明家具，销售收入完毕快速增长。3）智能无主灯：公司为称心浪掷者家庭前装阶段一站式购买需求，从提供家具向提供更好更优的场景处理决策转型，以公牛和沐光双品牌运作的形式鞭策无主灯业务的快速发展。　　新动力：丰富翻新家具线，不绝中恒久发展　　1）新动力汽车充电业务：公司围绕电动汽车全面场景化充放电体验，不停完善新动力业务家具布局。充电枪和充电桩业务方面，公司凭据B端和C端不同的特色推出系列家具，完毕固定充、多点快充、便携充等多类续电场景使用。2）储能业务：储能业务方面，公司针对欧洲以及国内商场，隔离推削发庭储能和工生意储能家具。以工生意储能为例，公司推出了125KW、230KWh液冷工商储能柜，粗略极大称心国内中小生意用户对新式动力的储用以及工业用电峰谷间调配需求。从渠说念端来看，面向C端商场，公司主动拓展新动力汽贸店、好意思容讳饰店等专科分销商。　　投资提议　　咱们看好公司基于转变器和墙开家具积贮的民用电工商场份额与渠说念，鞭策电聚首业务与智能照明业务庄重增长。奉陪LED照明业务进一步的渠说念变革与拓展，智能家居生态与无主灯业务有望向好，加之积极鞭策国外化战术与拓展新动力商场，有望带来中恒久事迹增长。咱们瞻望公司2024-2026年营收隔离为170.77/186.74/203.25亿元，隔离同比增长8.8%/9.4%/8.8%，归母净利润隔离为43.06/47.74/52.76亿元，隔离同比增长11.3%/10.9%/10.5%。戒指2024年12月23日，EPS隔离为3.33/3.69/4.08元，对应PE隔离为21.52/19.42/17.57倍。初度覆没，赐与“买入”评级。　　风险提醒　　宏不雅经济增速放缓风险，商场竞争加重风险，新业务发展不达预期风险，新渠说念、新商场征战不达预期风险，原材料价钱波动风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据打算，天风证券孙谦连系员团队对该股连系较为深切，近三年预测准确度均值高达90.59%，其预测2024年度包摄净利润为盈利43.6亿，凭据现价换算的预测PE为21.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；往时90天内机构目标均价为87.6。

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