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旧年此时男同 表情包，MEGA 的发布让联想坠入至暗时刻，纯电产物的发布打算也随之暂时搁浅。资历了销量低谷后的柳暗花明，整整一年以前，联想透顶走出来了吗？

今天联想发布的四季度和全年财报给出了细观点回答：凭借 L6 带来的增量，联想走出了销量泥潭，但遇到了「以价换量」的反作用。

不管是 2024 第四季度照旧全年的财务数据，王人显裸露销量大幅提高、盈利水平不同进度下降的趋势。四季度合座毛利率 20.3%，同比减少了 3.2 个点，环比减少 1.2 个点。毛利润 90 亿元，同比减少 8.3%，环比减少 2.8%。

全年毛利率是 20.5%，同比下降了 1.7 个点，净利润 80 亿元，同比减少 31.9%，不外毛利润同比加多了 7.9%。

在财报发布后的电话会上，李想、马东辉、李铁、邹良军等联想汽车照顾层针对产物、市场、智能驾驶、充电集中、出海打算等方面的问题逐个作出了解答。

本年，联想汽车将会发布两款纯电 SUV，i8 瞻望在 7 月发布，i6 也会在本年下半年发布。

对于超充集中的栽植，联想的标的是在 i8 上市前在世界规模内栽植好 2，500 座以上的自营超充站，其中一季度要完成第 2，000 座的上线。

智能化发展方面，异日联想在 AI 关连的研发插足上会权贵加多，李想给公司的定位是 AGI 期间的末端企业。他进一步诠释注解了对 AI 政策的打算。

下一步，行为车企的联想，需要靠新产物和高端产物力的当先来均衡好销量和盈利；而行为 AI 企业的联想，需要一步步将反复形色出的智能化蓝图真的落地。

枯竭惊喜的财报

2024 年第三季度，联想的收成单超出预期，请托营收双双创出历史新高。但到了第四季度，各家进行销量冲锋的时节，联想的推崇却不算亮眼，营收增速显然放缓，盈利智商发生了小幅度的倒退。

财报发布后，联想好意思股盘前短线跳水，一度跌近 6%。限度发稿，好意思股盘中跌了 2.21%。

先来望望四季度的关节财务观点：

总营收为 443 亿元，同比加多 6.1%，环比加多 3.3%，增速大幅放缓；其中车辆销售收入 426 亿元，同比加多 5.6%，环比加多 3.2%。

公司合座毛利率 20.3%，旧年同期为 23.5%，上个季度是 21.5%，同比减少了 3.2 个点，环比减少 1.2 个点；毛利润 90 亿元，同比减少 8.3%，环比减少 2.8%。其中，车辆毛利率为 19.7%，旧年同期为 22.7%，上个季度是 20.9%，环比同比王人鄙人降。

净利润 35 亿元，同比减少 38.6%，环比加多 25.3%。

解放现款流 61 亿元，同比减少 58.6%，环比减少 33.1%。

现款储备 1，128 亿元，比起三季度的 1，065 亿元有小幅增长。

2024 年第四季度的联想增长趋于直快，莫得带来太多惊喜，但在营收和车辆销售收入方面保握了增长的趋势。在盈利关连的观点上，除了净利润环比加多了 25.3%，其他观点王人发生了不同进度的下滑。 联想在财报中诠释，车辆毛利率同比下降主淌若由于产物组合变化，环比下降主淌若由于购买容许亏损及向客户提供的金融贴息导致的平均售价裁减。这么看来，L6 的大卖和三年免息等金融政策王人以遗弃盈利行为了代价。 时期线拉长到 2024 全年，会发现联想在全年和四季度的变化趋势基本一致：

全年总营收为 1，445 亿元，同比加多 16.6%；其中车辆销售收入 1，385 亿元，同比加多 15.2%。

全年毛利率 20.5%，2023 年为 22.2%，同比下降了 1.7 个点；毛利润 297 亿元，同比加多 7.9%。其中，车辆毛利率为 19.8%，2023 年为 21.5%。

净利润 80 亿元，同比减少 31.9%。

解放现款流 82 亿元，同比减少 81.4%。

现款储备 1128 亿元，同比加多了 8.8%。

不同的是，联想汽车全年的财务推崇愈加亮眼，总营收、车辆销售收入和毛利润王人有比拟显然的增长，可见第四季度的推崇存些拖联想的后腿。行为对比，比亚迪、吉祥、奇瑞等公司 2024 年度营业收入王人将有 20% 以上的增长。

不外，相似行为为数未几也曾盈利的新动力车企，特斯拉在 2024 年的增长推崇还不足联想，总营收只增长了 1%，车辆销售收入下降了 6%。

总体来看，联想在 2024 年选取四季度的营收王人在加多，但增长放缓。如果联想营收增速想要重回正轨，推出高利润车型，进步平均售价是例必选拔。不外，在已历程去的 2024 年，联想的重点则是放在了销量上。

爆款的代价

联想在 2024 年迎来了销量的高光时刻。

限度 2024 年 12 月 31 日，联想汽车全年请托量同比增长了 33.1%，达到 500，508 辆，创造了豪华汽车品牌在中国市场达成超 50 万台年请托量的最快记录；累计请托量达到 1，133，872 辆，成为首个达成累计请托量 100 万辆里程碑的中国新势力汽车品牌。L 系列的各款产物的累计请托量王人粉碎了 20 万辆。

其中，联想在 2024 年第四季度的请托量为 158，696 辆，同比增长 20.4%，再次创下历史新高。

此外，联想汽车在 20 万及以上新动力汽车市场中，全年累计市场占有率进步到了 15.3%，位居中国品牌销量首位。

MEGA 失利后，联想 L6 成了当之无愧的黑马选手，匡助联想走出了销量的低谷。

联想 L6 在上市不到 9 个月的时期，于 2024 年结束累计请托量 19.2 万辆。2 月 27 日，联想汽车通告联想 L6 累计请托量已粉碎 22 万辆，连气儿 9 个月在中大型 SUV 销量中保握首位，连气儿 8 个月在增程式电动车销量中排行第一。自旧年 4 月启动请托以来，联想 L6 在 9 个月内有 7 个月销量跳动 2 万辆。

L6 救场得胜，处罚了联想的增长困局，本年 2 月联想请托的 26，263辆，L6 占到了一半。这个「衔命于危难之间」的黑马产物，其人命周期仍未看到衰减的趋势。

关联词，在销量快速增长的同期，联想的营收可能在本年一季度濒临下降。

联想对于 2025 第一季度的功绩率领骄傲，联想瞻望在第一季度请托增长而营收下降，也反应出联想对当下盈利状态的不自信：

2025 第一季度，瞻望车辆请托量为 8.8 万辆 - 9.3 万辆，同比增长 9.5% - 15.7%。

收入总和为 234 亿元 - 247 亿元，同比减少 8.7% - 3.5%。

今晚的财报电话会上，联想的 CFO 李铁回答投资者发问时暗示，由于年底及春节假期的促销行动，一季度的毛利率率领在 19% 傍边，比起 2024 第四季度有进一步的下降。

凭据财报中的最新数据，联想在 2025 年一、二月的请托量远离为 29，927 辆和 26，263 辆。也等于说，感性对 3 月份的销量预期在 31，810 辆以上。对比以前立下的销量标的，当今联想竖立标的的道路主打稳中取胜。

「以价换量」的操作不仅伤害着联想的盈利智商，也春联想一直费力设立的高端品牌形象形成了一定进度的影响。投资者用真金白银投票，在旧年的半年报、三季报和全年报发布之后，联想股价王人发生了不同进度的下降。

走出销量窘境的联想，急需高毛利产物的带动和新的增量来为投资者和潜在用户打一剂强心针。

2024 年，除了发布了 L6 这个爆款车型之外，联想为了逍遥品牌形象、进步产物竞争力和理睬纯电系列的到来作念了一系列费力和准备。

滥觞是在智能驾驶和智能化发展上的一系列动作，让联想走在了智驾和智能化发展的第一梯队。

2024 年 7 月，联想向联想 AD Max 用户全量推送了不依赖于先验信息，世界规模内王人可用的无图 NOA。随后历时三个月，联想再次结束了联想 AD Max 的技巧栈更新，在 2024 年 10 月向联想 AD Max 用户全量推送了全栈自研的端到端（E2E）和视觉谈话模子（VLM）的全新双系统智驾决议。

随后，联想又在 11 月推出基于以上技巧的「车位到车位」一键智驾和世界高速收费站 ETC 自主通行功能，结束了每每驾驶场景的 100% 粉饰。

本年 2 月 27 日，联想汽车 OTA 7.1 版块厚爱全量推送，AD Max V13 磨砺数据量达到 1，000 万 Clips。自2024年7月底开启千东说念主团内测以来，AD Max 在 7 个月内完成了磨砺数据量从 100 万 Clips 第一版模子到 1，000 万 Clips 模子的十倍增长。

智驾推送的一系列节拍紧锣密饱读，后发制东说念主把友商甩在了死后，也赢得了用户的信任。

限度 2024 年 12 月中旬，AD Max 销量占比已从 2 月份的约 20% 增长至 50% 以上，30 万以上车型 AD Max 销量占比已超 75%。

其次是超充集中的布局，限度 2024 年底，有 1，727 座联想超充站、9，100 座充电桩插足使用；限度本年 2 月底，有 1，874 座联想超充站插足使用，配备了 10，008 个充电桩。春节假期，高速充电征战的在线率保管在 99.9% 的水平。

渠说念栽植上，回归下来联想的道路等于：下千里、机动、精确。

限度 2024 年年底，联想汽车在中国 150 个城市领有 502 家零卖中心，在 225 个城市运营 478 家售后维修中心及联想汽车授权钣喷中心。

今晚的财报电话会上，联想的销售与管事高等副总裁邹良军暗示，在售后中心基础上，联想还推出了「繁星打算」，也等于通过与售后管事联合伙伴一齐，加多联想在四线和五线城市的粉饰。

机动的操作在于，除了厚爱门店除外，联想还开设了跳动 200 个零卖展厅和 60 个快闪店，还加多了专职的线上直播戎行，以赢得更大的获客启齿。

另外，李想在电话会上暗示，2024 年联想的开店质料和销售恶果王人有权贵进步，通过将尾部市场店徐徐置换为头部汽车城的中心店，中心店的占比也曾从 23 年底的 24% 进步到 24 年底的 42%。世界总展位数从 2，600 多个进步到 3，700 多个。

这么一来，联想在渠说念栽植上的资本结构得到了优化，减少了毋庸要的运营开支，渠说念顶住愈加精确了。

此外，联想在国际的研发、经销渠说念、售后管事集中的栽植也在加速脚步。2025 年 1 月，联想汽车首个国际研发中心在德国慕尼黑厚爱成立。联想还在哈萨克斯坦、迪拜、乌兹别克斯坦三个地区建立了直营管事中心，本年会加大国际扩展力度。

邹良军暗示，国际化和国际市场是公司的中枢政策之一，本年一开年便成立了独处的国际市场拓展部门。联想有信心在国际市场赢得可以的市场增量，依靠技巧迭代带来的产物竞争力的进步以及机动精确的市场策略和渠说念推广，总体上对公司本年的销量增长充满了信心。

超充站、渠说念、智驾智商王人在作念足准备。而最中枢的产物方面，行为联想在 MEGA 之后的第二款纯电产物，行将上市的 i8 能承担起赈济联想纯电产物口碑、劝服市场的重负吗？

拦阻失败的 i8？

今晚的财报电话会上，李想了了地先容了本年纯电产物的发布节拍：本年会发布两款全新的纯电 SUV，i8 瞻望在 7 月发布，i6 相似在本年下半年发布，跟 2022 年 L9 和 L8 的节拍较为访佛。

对于这个安排，李想说：「这么的节拍除了无意让品牌鄙人半年有一个比拟好的销量，也能为来岁的第一季度储存更多的订单。」不外他也暗示不会在发布会之前公布太多产物信息，「但愿能让产物的亮点与用户的真的体验购买请托愈加素雅地衔接在一齐」。

MEGA 之后，联想需要拿出填塞有劝服力的产物告诉市场，联想的中枢竞争力并非油箱。在这个布景下，i8 承担了来自里面和外界的不少祈望。

也曾的「微博之王」李想在停更微博近一年后，在 2 月底启动从头在个东说念主微博账号宣发联想的产物动态。在三天前发布的微博里，李想说：联想 i8 的测试里程累计也曾粉碎 800 万公里，况且仍在握续加多。咱们但愿，联想 i8 成为测试里程数的卷王。联想 i8，七月见！

压力给到了 i8，这款产物似乎只许得胜，弗成失败。但只消这么，才智走出 MEGA 过往的暗影吗？

执行上，就算开局失利，MEGA 也可以靠自己的产物力走出泥潭。据邹良军先容，这款定位 50 万以上的豪华纯电 MPV，也曾连气儿多月保握在这一细分市场销量第二的位置，仅次于丰田的（丨）。

邹良军暗示，跟着本年超充集中的束缚完善，以及本年 i8 等其他纯电车型推向市场，多个纯电车型将带来限制效应，因此春联想 Mega 的销量充满信心。

而且，联想的纯电不是一款产物，而是一个体系。i8 和 i6 的到来不啻意味着联想厚爱开启纯电系列的产物线，投身纯电 SUV 这个浑然一体、颇具挑战性的战场，还意味着一个愈加完善的充电和售后管事体系的落地，以反哺包括 MEGA 在内的现存产物。此外，一千多亿的现款储备也足以成为联想试错的底气。

2025 年，联想的标的是在 i8 上市前在世界规模内栽植好 2，500 座以上的自营超充站，跳动 15，000 根超充桩，让纯电用户也可以不再有充电的焦灼。

具体来看，邹良军暗示一季度要完成跳动 2，000 座超充站，买通九纵九横的国度级高速公路。「本年 4 月份，咱们将栽植完成 G318 公路的 5C 超充集中。本年还会不时绽开跳动 50 条旅游领略。到年底，咱们将粉饰国度级高速主线，里程跳动 67，000 公里以及省级高流量高速公路 1 万公里，规划粉饰跳动 77，000 公里。」

有了超充体系的加握，纯电系列的竞争力和劝服力例必会更上一个台阶。只不外，联想旧年立下的 Flag 是 2024 年要上线 2，000 座超充站，可惜未能完成这一标的。直到本年 3 月 11 日，联想通告第 1，900 座超充站上线。

行为头部新势力品牌，联想在智能化发展上的策略一向追求自研和握续快速的迭代。马东辉也暗示，要加大智驾等 AI 技巧上的插足，保握产物力的当先。

继旧年年底李想公开通告要成为 AI 企业的果敢政策之后，他在今天的电话会上又进一步诠释注解了春联想 AI 政策的念念路。

李想暗示：「咱们以为咱们我方的脚色是应该作念这个 AGI 期间末端企业，要有感知、决策、实行和反馈的智商。」他以为这么企业就要面对在运营 API 和照顾硅基生物的挑战。

对于异日的机器东说念主形态，李想暗示，以联想的用户的场景来看，按照时期的推演，其实会有三类机器东说念主：一个是 L4 级别自动驾驶的空间机器东说念主，第二步会出现跟东说念主进行合体的、增强东说念主的智商的机器东说念主，第三个，亦然更难一些的，是空间内的东说念主形机器东说念主。「这三类末端或者 AGI 的机器东说念主，会把用户的生涯作念得独特完善。」

「访佛至今天咱们在使用苹果的时候，然后会有 Mac、iPhone、iPad、Apple Watch 等末端」，李想拿迁徙互联网期间的末端表情例如，「这是咱们对于 3 - 5 年以致更永久的时期内的自己定位」。

苟简来说，联想要作念 AGI 期间的苹果。

而对于当下的智驾或智能化发展，马东辉解答了更为执行的问题——联想的智驾何如变现？

他暗示：「咱们以为刻下的智能驾驶就包含 L2、L3 在内，照旧支持东说念主开车的一个器具。固然技巧决议上可能会有离别，但东说念主和车之间的关系并莫得发生执行的变化。」

马东辉以为，如果自动驾驶进化到 L4 阶段的话就会产生质的飞跃，到时智驾系统就会从器具变成真的可以替代东说念主进行开车的助手。「荒谬于是你请了一个专职的司机，在这种情况下，咱们顺服用户会适意为此付费，之后汽车也将升级为 AI 期间的空间机器东说念主。这时候车内的软件管事将被赋予更高的价值，瞻望将会产生新的生意模式，让软件变现存更大的一个设想空间。」

问题来了，卖车和 AI 政策执行上并不冲突，但行为筹办者的李想等照顾层元气心灵有限，在把车卖好和讲好 AI 新故事之间，李想要何如均衡双重身份？

2 月份，凭据《21 汽车·一见 Auto》的独家报说念，联想汽车决定任命联想汽车总裁马东辉担任智能汽车政策的负责东说念主，负责制定与智能汽车业务关连的政策标的并确保其有用实行。外界臆想李想也从诈骗企业汽车业务的位置上退了出来，启动专心搞 AI。

今晚，李想对此作出了恢复：「滥觞我照旧公司 CEO，然后照顾汽车业务关连的产物线、产物部、品牌政策等团队，这个和 2024 年绝对一致。咱们确乎在政策负责东说念主方面作念了新的单干，但仍然是有用地通过全公司的协同款式来结束政策。」

2025 年，「双核驱动」的联想需要通过销量和盈利给市场信心，与此同期，人人也在恭候一个「AI 企业」的新故事。